东兴证券股份有限公司刘航近期对伟时电子进行研究并发布了研究报告《公司2024年半年报业绩点评：2024上半年营收持续增长，越南公司完成设立登记》，本报告对伟时电子给出增持评级，当前股价为22.24元。
伟时电子(605218) 事件： 2024年8月29日，伟时电子发布2024年半年度报告：公司2024年上半年(1-6月)实现营业收入8.89亿元，同比增长36.47%；归母净利润为1931.26万元，同比下降47.11%。 点评： 公司2024年上半年营收保持增长，收入同比增长36.47%，归母净利润同比下降47.11%，经营性净现金流较去年同期由负转正。2024年上半年公司实现营收8.89亿元，毛利率为12.65%，同比下降5.21ct；归母净利润为1931.26万元，同比下降47.11%。主要系(1)背光模组、智能显示组件新增量产数款产品，致营业收入增长，但由于该类新增量产产品生产仍处于爬坡阶段，其分摊固定成本、人工成本较高，毛利率低于公司其他成熟量产产品，从而拉低了整体业务毛利率水平。(2)市场需求变动，公司用于消费类产品的背光显示模组产品未能按照计划实现销售。销售量的减少，致其分摊固定成本增高，从而降低半年度毛利率水平。现金流方面，2024年上半年经营活动产生的现金流净额为1088.56万元，较2023年上半年由负转正。昆山及淮安子公司建筑工程完工进度增加，2024上半年在建工程为19184.38万元，较上年期末增加46.97%。 深耕背光显示模组领域，精准定位研发方向。公司持续推进智能座舱动态防窥背光模组、智能座舱超大屏幕背光显示模组、多联屏全贴合以及曲面3D贴合技术、Mini LED式样背光显示模组、Mini LED VR背光技术的研发和投入。其中，智能座舱动态防窥背光模组的开发，已经取得实际量产项目的定点，预计2024年下半年进入量产。智能座舱超大屏幕背光显示模组的开发方面，公司全资子公司已经购入大型压铸机台，可以实现重要背板部件的生产，基本满足所有车内大型背光生产尺寸。多联屏全贴合以及曲面3D贴合技术开发方面，公司已经量产多款双联屏、三联屏的液晶贴合显示模组，曲面3D贴合设备已经投入使用；同步定点多款曲面12.3+27英寸等仪表中控一体显示模组2024年下半年试做。 越南公司完成设立登记，助力拓展海外市场。公司投资设立越南伟时科技有限公司，投资总额1,500万美元，并于2024年7月完成设立登记。其主要经营范围为：背光显示模组及相关的电子元件、导光板和背光配件的生产，橡胶件生产，模具设计和生产，货物进出口贸易。此举有利于加强地缘区域风险分散战略的实施，降低供应链中的物流和产能风险，帮助公司更加灵活地应对宏观环境发生的波动、产业政策调整以及国际贸易格局变化等可能对公司产生的潜在不利影响。 公司盈利预测及投资评级：公司是车载背光模组龙头企业，受益于Mini LED行业渗透，积极拓宽海外市场，预计2024-2026年公司EPS分别为0.70元，1.03元和1.39元，维持“推荐”评级。 风险提示：(1)下游业景气度下行；(2)Mini LED产品导入不及预期；(3)行业竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券邹兰兰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.83%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.78亿，根据现价换算的预测PE为24.54。
最新盈利预测明细如下：
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