东吴证券股份有限公司吴劲草,石旖瑄,王琳婧近期对众信旅游进行研究并发布了研究报告《2024半年报点评：Q2净利润接近疫情前，环比有望继续走强》，本报告对众信旅游给出增持评级，当前股价为6.35元。
众信旅游(002707) 投资要点 事件：2024年8月30日，众信旅游发布2024年半年报，2024H1公司实现营收26.17亿元，同比+230%，归母净利润为0.72亿元，同比扭亏，扣非归母净利润为0.67亿元，同比扭亏。 Q2利润端基本恢复2019年水平，利润率为历史Q2最好水平：单Q2营收为15.92亿元，yoy+143%，恢复至2019年同期的48%；归母净利润为0.44亿元，恢复至2019年同期的98%，处于预告区间中值，符合预期。Q2归母净利润环比Q1的0.28亿元增长59%，系由于居民出境游的进一步修复，公司作为出境游旅行社龙头，营收、利润持续修复。Q2毛利率为11.9%，同比+1.4pct，归母净利率为2.8%，同比+2.3pct，为历史上最好单Q2净利率水平。 民航国际客流继续爬坡彰显出境游进一步景气：截至2024年7月，全国/北京首都机场/上海机场/白云机场国际及地区客流较2019年恢复程度分别为91%/55%/94%/80%，比去年同期全国53%的水平提升较大，较Q2的全国84%水平有进一步修复。随着国际航班、目的地签证等旅游供应链逐步恢复，出境游市场有望加速复苏 暑期旺季有望带动Q3业绩环比继续走强：公司拓宽上下游资源，优化产品结构，提高运营效率，盈利能力持续提升。暑期为出境游传统旺季，公司预计2024年暑期出境游人次较去年将提升100%，我们预期Q3业绩有望环比Q2进一步走强。 盈利预测与投资评级：众信旅游作为国内出境游运营商龙头，批发零售一体加速全国布局，出境游产品矩阵丰富，疫情期间行业供给出清，龙头公司有望率先受益于出境游恢复，盈利能力持续修复。维持众信旅游盈利预期，2024-2026年归母净利润分别为1.8/2.3/2.9亿，对应PE为35/27/22倍，维持“增持”评级。 风险提示：宏观需求不及预期风险，汇率上涨风险，市场竞争加剧风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券许光辉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.36%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.46亿，根据现价换算的预测PE为42.33。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级2家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为6.65。
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