在股市中，轧空（或称扎空）是一个专业术语，用以描述一种特定的市场现象。这一现象主要发生在投资者普遍预期股价将下跌，但实际股价走势却与之相悖的情况下。下面我将详细解释股市中轧空的含义及其背后的运作机制。
一、轧空的定义
轧空，顾名思义，即空头之间相互倾轧。具体而言，它发生在投资者普遍认为当天股价将大幅下跌，于是纷纷抢卖空头帽子（即做空，即预期股价下跌而卖出股票或借入股票卖出，待股价下跌后再买回以赚取差价）的情境下。然而，当实际股价并未如预期般大幅下跌，甚至反而有所回升时，这些做空的投资者便无法在低价买入以平仓，导致他们不得不在收盘前竞相补进，从而推高了股价，形成一种空头倾轧空头的现象。
二、轧空的运作机制
1. 做空预期的形成：市场中的投资者基于多种因素（如基本面分析、技术面分析、市场情绪等）形成对股价下跌的预期，进而选择做空。
2. 做空行为的实施：投资者通过借入股票并卖出，或直接在具有做空机制的市场中卖出（如融券交易），以实现做空的目的。
3. 股价走势与预期相悖：当实际股价并未按预期下跌，甚至因某种原因（如市场资金涌入、利好消息发布等）而上涨时，做空者便面临困境。
4. 竞相补进与股价推高：为了在收盘前平仓并避免更大的损失，做空者不得不竞相买入股票以补回之前卖出的仓位。这种集体性的买入行为进一步推高了股价，形成了轧空现象。
三、轧空的类型
轧空现象可以细分为两种情况：
1. 竞争性轧空：做空投机者在低价买入时互相竞比，抬高了股价，导致落后者被其他做空者倾轧。
2. 操纵性轧空：过去市场上具有操纵股价能力的大户或集团，通过快速抬高股价的方式，迫使做空投机者不得不以高价买入股票，从而获取暴利。这种情况下，轧空集团可能事先吸纳了大量股票，导致市场上的卖空者除该集团外已无其他来源补回股票。
四、轧空的影响与风险
轧空现象对股市和投资者具有显著的影响和潜在的风险：
1. 加剧市场波动：轧空过程中投资者行为的集中性和一致性可能加剧市场的短期波动。
2. 增加投资者风险：对于做空的投资者来说，轧空可能导致其预期的盈利落空，甚至遭受损失。
3. 破坏市场秩序：操纵性轧空可能破坏市场的公平竞争原则，损害中小投资者的利益。
五、结论
综上所述，轧空是股市中一种特定的市场现象，其背后涉及到投资者的预期、行为以及市场的实际走势。了解轧空的含义和运作机制对于投资者而言具有重要意义，有助于他们更好地把握市场脉搏并制定相应的投资策略。同时，监管部门也应加强对市场行为的监管力度，以维护市场的公平、公正和稳定。