智通财经APP获悉，中信证券(600030)发布研报称，政策+技术+商业共振，智能汽车逐渐步入放量期，有望利好汽车、计算机、电子等相关产业链。政策端，中央提出要“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势”，首批L3试点名单有望于近期出台;技术端，端到端渐成行业共识，海外特斯拉FSD V12已上车，并且马斯克在X平台表示将于今年8月8日发布Robotaxi，进度大超预期;商业端，我们预计2024年国内乘用车企城区领航渗透率(硬件角度)有望突破3%，部分特定场景L4也开始放量。
以下为研报摘要
政策+技术+商业共振，智能汽车步入放量期
1)政策：2023年2月23日，中央财经委员会第四次会议强调，降低全社会物流成本是提高经济运行效率的重要举措，鼓励发展与平台经济、低空经济、无人驾驶等结合的物流新模式。我们认为，无人驾驶作为降低物流成本的一大关键环节，后续也有望像低空经济一样获得更多政策支持，尤其是针对高速公路、港口作业、末端配送等场景。此外，2024年政府工作报告还特别指出，要“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势”，由此我们判断首批L3试点名单有望于近期出台。
2)技术：2024年3月31日，特斯拉正式开始向北美用户推送FSD V12.3.3版本，首次去除“Beta”字样，并更改为“Supervised”后缀。与此同时，特斯拉兑现此前承诺，开始向符合条件的北美特斯拉车主推送限时一个月的FSD免费试用服务。FSD V12搭载全新“端到端”架构，当前整体反馈向好，体验者普遍认为V12较V11有明显提升，包括“犯错更少”、“更丝滑”、“更拟人”等，后续口碑有望发酵。马斯克也在X平台表示特斯拉2024年将在智驾方面投入超100亿美元，同时将于8月8日推出Robotaxi，进度大超市场预期，FSD内部迭代速度值得期待。除端到端外，特斯拉还在研发自动驾驶领域的基础模型World Model，希望通过视频生成模型最终模拟并理解世界。若特斯拉后续召开AI Day，World Model或将是重点之一。
3)商业：乘用车方面，目前国内处于第一/第二梯队的车企都将城区领航“全国都能开”作为2024年的目标，我们预计2024年城区领航硬件角度渗透率有望突破3%。商用车方面，据36氪、智车科技等媒体以及各公司官网，部分特定场景L4开始放量，走出规模商业化第一步。例如无人配送小车方面，2024年头部企业的车队规模开始从百台向千台乃至万台扩展;矿山/港口无人驾驶方面，头部玩家自2023年起陆续进入“去安全员”常态化运营，商业模型逐渐跑通。
把握智能汽车趋势，掘金产业链
1)汽车/前瞻：随着特斯拉FSD性能的进一步提升，以及“蔚小理”、华为、元戎启行、毫末智行等产业链公司在端到端方面的积极跟进，汽车智能化产业链料将全面受益。我们推荐：①整车;②决策层产品领先的供应商;③智能底盘：功能安全要求高、壁垒高。
2)计算机：一方面，端到端和城区领航改善用户体验，高阶智驾配置选配率有望提升，而上述高阶智驾驶功能的落地依托于高算力驾驶芯片，车端算力料将迎来升级。另一方面，搭载高算力芯片的车型价格带不断下降，行业有智驾配置下沉的趋势。综合来看，智驾域控供应商有望深度受益于行业渗透率提升。
3)电子：高阶智驾功能渗透带动激光雷达等关键硬件市场持续扩容。2024年初至今，多款新发布的热门车型标配激光雷达(包括理想MEGA、L7/8 ADPro版、智己LS6/L7、极氪001等)，车型价格区间已下探至20-30万元价格带。我们认为，国内车企进入白热化竞争的态势中，车载激光雷达有望成为智能化硬件配置差异化因素，标配比例的提升则有望带动激光雷达渗透率实现正向循环。我们预计2024年车载激光雷达出货量或将达150万颗量级，同比增长达160%。
持续看好激光雷达产业链的发展机遇，1)看好整机厂商的马太效应，虽然当前毛利普遍承压，但行业龙头在定点数量、量产经验、人才团队、技术储备和资金实力均占优，规模量产后中长期有望大幅降本，打开毛利率上行空间。2)产业链环节，建议关注上游组装、光学和电子元件相关产业链的受益公司。