光大证券研报指出，近期贵州茅台(600519)(600519.SH)批价出现波动，认为公司基本面依旧稳健，应理性看待批价波动。伴随股价回调，配置价值提升。从年内的维度看，市场和产业的解读有：①三月投放进度有所加快；②如茅台(600519)品藏馆从23年末的45家增加至24年一季度末的56家，巽风375ml20万瓶(折合75吨，占23 年茅台酒销量接近0.2%)等各种规格产品投放市场，进而挤出普通飞天的需求；③淡季商务需求依然偏弱等。考虑今年供给增速放缓，认为批价向下波动不会传导至报表，批价对股价的扰动会进一步提升茅台的配置价值。当前股价对应P/E 为24/21/18倍，维持“买入”评级。