转板制度设计的考虑因素?那么来本站学会控制情绪,不被市场波动左右,做出冷静理性的投资决策,此篇主要为用户进行转板制度设计的考虑因素的知识科普。
随着创业板、新三板的出台,我国着力构建的多层次资本市场体系已经初具规模。在这个体系中,主板、中小板已经是比较成熟的市场,创业板虽然刚刚建立,但其规模发展无比迅速,规模的扩充只是时间问题,而新三板的情况则不容乐观。有人曾很形象地进行过比喻,把主板市场比做本科、二板市场(创业板)则就是专科,三板(新三板)相当于高中。这个比喻听起来很形象,但现实的资本市场情况是什么?是2000多名本科生、马上要破百的大专生,然后是几十个高中生,整个体系大头向下。头重脚轻。所以对新三板的建设已经迫在眉睫,而转板制度恰恰又是新三板的建设中较为重要的一环。新三板转板制度的建设,必须为新三板的建设所服务,这是转板制度设计最根本的原则,具体而言,转板制度的设计要达到以下目的。
(一)增强新三板的流动性
从市场角度而言,一个证券市场的成功与否,主要是看这个市场的繁荣程度,也就是流动性,只有一个流动性良好的市场,才能满足上市企业融资和投资者投资获利的双重目的。有了足够的流动性,上市企业可以发行新股,进行融资;投资者获取了退出渠道,也有了投资获利的机会。
转板制度,就是企业在不同层次的证券市场间流动的制度。如果所设计出的转板制度能够鼓励更多的企业到新三板挂牌,也会吸引更多的投资者投资新三板挂牌企业。更多的企业,更多的投资者,一个既能够提供大量买方,又能够提供卖方的市场,注定是一个繁荣的市场。
(二)加强融资功能
一个繁荣的市场,必须能够吸引买方和卖方,这里的买方是指投资者,卖方是指挂牌企业。而吸引更多的企业到新三板挂牌的一个重要措施就是,使新三板具备更强大的融资功能。如果说资金是企业赖以生存的血液,融资就是给企业输血,可见融资对企业的重要性和吸引力是不言而喻的。找到一个有利于持续发展的、稳定的长期融资渠道,是大多数企业的梦想。如果所设计的转板制度,能为新三板带来更为强大的融资功能,使企业能够在新三板持续稳定的融资,无疑能够吸引更多企业到新三板的挂牌。
应该说,目前的新三板已经具备了一定的融资功能,但客观地讲,目前新三板的融资功能是较为薄弱的。
(三)实现板块间的自由流动
如果能够实现新三板和创业板之间的自由流动,为新三板企业开辟出绿色转板通道,使得新三板企业转到创业板上市比直接在某一证券市场首次公开发行上市(IPO)要容易一些,新三板必定能吸引更多的企业和投资者。在新三板和创业板之间建立起转板制度,给予新三板企业以较之IPO更为便捷的程序转至创业板上市的机会,也能够给予企业更多更好的融资机会,给予投资者在更高一级的证券市场获利的机会,这就必定能够吸引更多的企业和投资者到新三板来挂牌和投资,自然增加了新三板的流动性。
以上的三个因素,是在设计具体转板制度的时候所必须考虑的,只有实现上述三个目标的转板制度,才能够实现我国各个层次的板块之间建立联系的转板制度,实现企业在各个层次资本市场的自由流动。
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