2024 年 5 月

腾讯控股一季度非国际净利润同比增长54%，大超预期，主要得益于高毛利产品占比提升、成本下降和管理效率提高。这一增长趋势仍有望延续。腾讯控股(00700.HK)2024年一季度财报如期发布，业绩非常“炸裂”。一季度，腾讯实现营收1595亿元，同比增长6%，略高于市场预期。非国际财务报告准则下归属于母公司股东的净利润(下称“非国际净利润”)达到503亿元，同比激增54%，远超预期。营收方面，1595亿元再次创出了单季度历史新高，同比增速连续两个季度回落至个位数，一方面是游戏业务处于调整期，一季度零

自2021年行情启动以来，中药板块历经政策催化、国改行情、抗疫贡献等重大事件，中药行业在2023年二季度迎来市场投资情绪高点。历经2023年下半年以来板块回调，中药行业在2024年一季度再次迎来业绩、持仓、政策三重拐点。业绩、持仓、政策三重拐点叠加从业绩来看，2023年四季度以及2024年一季度中药板块在感冒发烧相关用药的带动下，呈现快速增长，2023年四季度至2024年二季度行业增速分别达到13.5%、15.4%和13.8%。从盈利能力上看，由于高毛利产品占比提升，2023年一季度毛利率水平

前四个月，内地股市走势呈现波澜壮阔且先抑后扬：在前期高股息、AI、资源股的带动下，“五一”节前多个行业开始反弹修复估值，医药板块也是其中之一，尤其创新药在政策的春风下引领产业吹响冲锋号角，但医药主题基金的表现却明显两极分化，智慧医疗并非灵丹妙药。Wind资讯数据显示，截至4月30日收盘，成立2023去年年底的次新药基湘财医药健康迄今实现了18.64%的收益率，排行居首，排在该基金后面的是QDII药基汇添富全球医疗和同样属于次新药基的交银医疗健康。整体来看，14只医药主题公募在这一时间段均实现了

日前，创源股份(300703.SZ)在接受机构调研时表示，公司在市场拓展方面持续发力，深耕北美市场的同时，积极开拓欧洲、澳大利亚等其他国家市场。同时，公司跨境电商业务快速发展，助力业绩持续提升。2023年第三、四季度，创源股份收入端持续回暖。2024年第一季度，公司成功实现了净利润同比扭亏为盈。 境外业务进一步拓展成立于2001年的创源股份，集研发设计、生产、销售全套供应链为一体，主营产品包括时尚文具、手工益智、社交情感、运动健身、生活家居及其他等六大类，包含90多个品项系列的产品。近年来，创

财报数据显示，2023年奥美医疗(002950)(002950.SZ)录得营业总收入27.57亿元，同比下滑34.53%；录得归母净利润1.10亿元，同比下滑72.86%；录得扣非净利润1.54亿元，同比下滑74.76%。行至今年一季度，奥美医疗的业绩下滑仍在持续。财报数据显示，今年一季度，奥美录得营收7.46亿元，同比下滑8.38%；录得归母净利润0.94亿元，同比下滑26.59%；录得扣非净利润0.84亿元，同比下滑24.48%。“未来公司将继续在外科与伤口护理类、感染防护类、高级敷料类、

招商证券发表报告指，拼多多首季收入按年增长131%，超预期13%；佣金收入按年增长 327%，得益于Temu的亮丽的增长。non-GAAP经营利润率达历史新高的33%，受益于Temu亏损收窄及国内业务持续改善的推动，整体推动non-GAAP净利润按年增长约202%，远超预期。 该行上调拼多多2024至2026财年收入预测11至13%，上调non-GAAP净利润预测53至61%，反映强劲的增长态势以及Temu好于预期的减亏幅度；预计2024和2025财年集团收入将按年增长65%和32%，调整后净

瑞银发表研究报告指，网易2024财年首季营业收入及净利润表现出色，主要受惠于胜预期的手机游戏收入、毛利率、较低的税收，不过相关表现亦部分被旗下游戏《蛋仔派对》的较高销售费用所抵销。该行表示，网易旗下《梦幻西游》等主要游戏近期发生重大变化，包括停止玩家之间的交易。管理层澄清相关变革纯粹为改善玩家体验，部分用户亦提供良好反馈，并认为对相关游戏货币化的任何潜在影响均是可控。该行认为，管理层上述的言论或可以缓解市场对游戏变革的一些担忧。该行亦指，网易现有的游戏修正了以往数季的疲弱表现，并指《梦幻西游》

华源证券股份有限公司刘晓宁近期对海鸥股份进行研究并发布了研究报告《Q1业绩大幅增长，关注核电及AI液冷国产替代》，本报告对海鸥股份给出增持评级，当前股价为14.9元。海鸥股份(603269)投资要点：事件：公司发布2023年报及2024年一季报，2023年公司实现营收13.81亿元，同比增长1.95%，归属母净利润8481.96万元，同比增长15.01%。其中单四季度实现营收4.98亿元，同比下降2.16%，归属母净利润4774.58万元，同比增长39.30%。2024年一季度公司实现营收2.

员工持股、股权激励被称为上市公司的 金手铐 ，如今来伊份(603777.SH)也要给员工戴上 金手铐 。5月22日晚间，来伊份推出一份面向230名董监高、核心管理(业务)人员，且认购价格不低于公司回购股份均价60%的员工持股计划。作为激励员工的 金手铐 ，上市公司的员工持股计划通常会被市场解读为利好。5月23日来伊份收跌2.45%，股价提振效果不佳。根据来伊份披露业绩层面考核指标计算，其2024年收入只要超过40.96亿元或归属净利润0.68亿元即可达成解锁条件。而在上市之初，来伊份的归属净利

东吴证券股份有限公司曾朵红,朱洁羽,钱尧天,易申申,薛路熹,余慧勇近期对科润智控进行研究并发布了研究报告《深耕二十载练内功，需求放量乘风起》，本报告对科润智控给出买入评级，当前股价为6.1元。科润智控(834062)投资要点北交所“变压器第一股”，扬帆起航正当时：公司2004年成立，专注研发变压器及高低压成套开关设备，二十载苦练内功，2021年入选工信部专精特新“小巨人”，2022年北交所正式上市。公司变压器业务持续高增带动整体营收稳步增长，2023年实现营收/归母净利润10.0/0.73亿元

国金证券股份有限公司姚遥近期对聚和材料进行研究并发布了研究报告《光伏景气底部看龙头系列(二)：进击的银浆龙头，N型时代乘东风扬帆起》，本报告对聚和材料给出买入评级，认为其目标价位为67.70元，当前股价为54.96元，预期上涨幅度为23.18%。：进击的银浆龙头，N型时代乘东风扬帆起》研报附件原文摘录)聚和材料(688503)为什么选择光伏银浆：N型时代银浆量利齐升，技术壁垒持续提高。1)银浆成本约占电池非硅成本的40%，是影响电池效率和成本的关键材料。随着光伏需求增长、N型电池放量叠加单耗提

上海证券有限责任公司仇百良,刘昊楠近期对云意电气进行研究并发布了研究报告《首次覆盖：汽车电子行业老兵，成长业务放量带动业绩增长》，本报告对云意电气给出买入评级，当前股价为6.72元。云意电气(300304)汽车电子行业老兵，业绩持续稳健增长公司主营汽车智能核心电子产品，已形成车用智能电源控制器、智能雨刮系统产品、车用精密注塑类产品、传感器类产品等多业务板块。公司在智能电源控制器行业龙头地位突出，产品综合销量多年位居行业第一。从业绩层面看，2019~2023年营收CAGR为23.68%，其中，2

甬兴证券有限公司汪玲,夏明达近期对甘源食品进行研究并发布了研究报告《甘源食品23年报及24Q1业绩点评：品类渠道协同发展，增长势能良好》，本报告对甘源食品给出买入评级，当前股价为74.22元。甘源食品(002991)事件概述公司发布2023年报及2024年一季报，2023年实现营收18.5亿元，同比+27.4%，归母/扣非归母净利润3.3/2.9亿元，分别同比+107.8%/+96.8%；24Q1实现营收5.9亿元，同比+49.8%，归母/扣非归母净利润0.9/0.8亿元，分别同比+65.3%

中原证券股份有限公司顾敏豪近期对利通科技进行研究并发布了研究报告《季报点评：一季度业绩略有下滑，石油钻采等新业务提供增长动力》，本报告对利通科技给出增持评级，当前股价为9.58元。利通科技(832225)投资要点：公司公布2024年一季报。一季度实现营业收入1.01亿元，同比下滑4.24%，实现归属于上市公司股东的净利润1914.86万元，同比下滑26.52%；扣非后的净利润1767.12万元，同比下滑24.98%，基本每股收益0.18元。一季度收入结构变化以及需求同比下降导致业绩下滑。公司主

5月21日，康佳集团成立44周年。回顾康佳44年的发展历程，笔者发现，这是一段风雨兼程、勇攀科技高峰的 产业报国史 。自1980年成立以来，康佳集团始终坚持以国家经济发展为要义，以 科技兴国，产业报国 为己任，从建成第一条收录机生产线，研制出中国首台高清晰数字电视、首块彩电微控制器芯片，到近年来积极培育新质生产力，持续深化落实 一轴两轮三驱动 战略，在8K、5G、Micro LED、半导体等领域攻坚克难，填补国内多项技术空白，康佳集团始终拼搏在产业发展前线，与时代同频共振，交出了 自主创新、科

东吴证券股份有限公司吴劲草近期对松炀资源进行研究并发布了研究报告《拟收购关联方资产，落地后将实现视频彩票业务(金陵乐彩)并表》，本报告对松炀资源给出增持评级，当前股价为37.07元。并表》研报附件原文摘录)松炀资源(603863)投资要点事件：公司发布关于全资孙公司购买资产暨关联交易的公告。公司全资孙公司乐动科技拟以自有资金8,287.5万元，收购公司控股股东持有的富荣高科51%的股权。富荣高科持有金陵乐彩65%的股权。交易完成后金陵乐彩将纳入公司合并报表范围。本次交易将以现金形式进行支付。金