卖期保值的交易技巧

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美国某农场主将其收获的小麦出售给储运商,由储运商再转卖给堪萨斯城、芝加哥等主要谷物交易中心的集散储运商或加工厂,如果储运商从农场主买进小麦后,又按确定价格订约转卖给集散储运商,在这种情况下并不存在价格风险。所以也就不需要进行期货套期保值。但有时农场主向储运商求售,而储运商无法立即找到合适的买主,储运商为了不失去货源,仍然要买下这批货,然后将小麦存仓储藏。这种情况下,大量尚未出售的存货将面临价格下跌的风险,这种现货市场的“多头地位一旦遇上小麦价格暴跌,损失将极为惨重。为了冲消财务上的风险,他们采取“卖出期货的方式来对冲所拥有的小麦现货。

储运商利用期货市场来对冲现货市场,结果盈亏相抵,这就使其获得适当利润,因为实际付给农场主的价格是根据芝加哥市场价扣除运费,集散商佣金,储运商商业费用。

卖期保值,指经营者买进一批一定时期后交货的实物时,就在期货市场预售同样数量,同一交货期的期货合同,以防止以后交货时实物价格下跌而遭受损失,卖期保值又称卖出对冲或空头对冲,主要用于拥有农产品要出售的农场主在新货大量集中上市前担心跌价;谷物储运商、贸易商等手头拥有现货或已订以后成交实物合同,在没有买主进行转售时,大部分有库存原料的加工者、制造业者,恐手头实物价格下跌,卖出期货合同进行保值。即便将来价格跌落,以低价买进期货合同中赚取的利润弥补先前高价买进实物受到的损失。

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