“牛短熊长”还是“牛长熊短”

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许多人在研究了西方股市以后,反而对国内股市会多一些疑惑。在美国股市分析的经典理论中,强调上涨是主基调,下跌只是对上涨过度的修复,因而上升期的时间要明显长于下跌期的时间。美国的实际情况也基本如此,如美国道琼期指数,每一次的牛市都会持续几年,最短也有一、两年,熊市却非常短,很少有超过一年的长期熊市出现,这样的特征就是“牛长熊短。

中国股市却不是这样,如1992年的第一波真正意义上的牛市到1993年春节过后就见顶回落了,历时不到一年,漫长的跌势却一直持续到1994年7月底,历时一年多。1994年8月1日的三大救市措施引发报复性行情,两个月就走完了,阴跌却一直持续到1996年初。所以中国股市现状是“牛短熊长。(文章来自本栏目http://www.yingjia360.com)

造成“牛短熊长的关键原因是投资结构不合理,即没有稳定的强大资金入市,个人资金、社会游资构成主要的资金来源。个人资金难以形成主动性的长期投资,中短线操作是主流;游资则本身就是投机性的,捞一把就走。所以过去的国内股市,行情向好时就有资金迅速冲入市场,使牛市上涨演绎得非常轻快,从价值被低估的底部到达被高估的顶部用不了多久。游资纷纷获利撤走之后,行情就只能进入抵抗性下跌。

但是这样的情况已经在悄悄改变了。尽管1999年“5-19行情仍然延续快涨慢跌的局面,2000年的行情却显然是缓慢地稳步推升式。经过两年多的发展,证券投资基金总额已达500多亿,对稳定市场功不可没。允许“三类企业入市;允许商业保险公司购买证券基金间接入市;为券商增资扩股;开办股票质押贷款;筹组开放式基金……这一系列政策的出台,将为证券市场引入稳定和资金庞大的战略性投资机构。“牛短熊长的历史很快将成为过去,投资者面对这样的变化,一定要早作准备。(文章来自本栏目http://www.yingjia360.com)

“牛长熊短是世界证券市场的共同特征,它的具体反映是慢涨快跌,在以后的股市操作中,投资者该更坚定一下中长线持股的心态。

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