开源证券股份有限公司刘呈祥,吴文鑫近期对苏州银行进行研究并发布了研究报告《苏州银行2024年中报点评：盈利平稳增长，资产质量持续优异》，本报告对苏州银行给出买入评级，当前股价为7.01元。
苏州银行(002966) 2024Q2单季营收维持正增，盈利能力稳健 苏州银行2024年上半年分别实现营收、归母净利润63.88亿元(YoY+0.88%)、29.53亿元(YoY+12.10%)，盈利能力保持稳健。2024Q2单季营收同比+1.65%，增速较2024Q1略有下降。其中2024Q2利息净收入同比-5.23%，主要由于生息资产收益率持续下降，2024H1净息差为1.48%，较2024Q1下降4BP。由于资产质量持续稳健，2024Q2信用减值损失计提力度同比下降，单季归母净利润保持双位数增长(YoY+11.92%)。考虑到银行业整体扩表放缓、资产收益率持续下降等因素，我们下调盈利预测：预计2024-2026年归母净利润为50.99/57.54/64.97亿元(原值53.49/63.51/73.11亿元)，YoY+10.83%/12.85%/12.91%(原值+16.28%/18.71%/15.12%)，当前股价对应2024-2026年PB为0.5/0.5/0.4倍，考虑其区位优势和资产质量持续稳健，维持“买入”评级。 2024Q2贷款增速略承压，存款成本率显著下降 2024Q2末苏州银行总资产为6595亿元(YoY+13.66%)，其中贷款增速边际放缓至14.53%，主要由于2024Q2新增贷款同比降幅较大。受降息及实体需求恢复较弱的影响，2024H1贷款收益率继续降至3.98%。但在存款严监管的导向下，2024H1存款成本率显著降至2.11%，部分对冲了资产端收益下降带来的影响。2024H1实现非息收入22.38亿元，同比增长12.45%，其中2024Q2单季手续费及佣金净收入逆势实现正增长(YoY+0.80%)，营收支撑较为多元。 资产质量持续优异，不良率环比持平，拨备安全垫充足 苏州银行资产质量持续优异，2024Q2末不良率为0.84%，连续四个季度持平，2024Q2末关注率边际上升至0.88%，存量风险整体可控。其中，对公贷款不良率显著下降至2023年末的0.64%，同比下降19BP；零售贷款不良率上升至1.33%，同比上升41BP。由于二季度加大了核销力度，2024Q2末拨备覆盖率下降至486.80%，仍处于较高水平，资产质量护城河稳固。 风险提示：宏观经济增速下行，监管政策收紧，公司转型不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券贺雅亭研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.59%，其预测2024年度归属净利润为盈利51.1亿，根据现价换算的预测PE为5.04。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为9.68。
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